凈利潤翻倍背后的三重驅動力

1.營收與利潤雙增：結構性增長凸顯韌性

2025年上半年，長青股份實現營業收入20.83億元，同比增長7.28%;歸母凈利潤4227.78萬元，同比激增117.75%，扣非凈利潤增速更達90.28%。這一增長并非簡單的規模擴張，而是高附加值產品占比提升與成本控制優化共同作用的結果。

2.海外市場：從“被動應對”到“主動引領”

公告顯示，公司出口銷售額突破10.87億元，同比增長19.61%，占總營收比重超52%。這一成績的取得，充分展示了長青股份全球化布局的深度落地。尤其是中美貿易戰持續升級的背景下，對美出口增長超100%。除此之外，長青股份2025年上半年新增海外農藥登記證18項，其中歐盟EC 1272/2008認證產品達7個，打破國際巨頭長期壟斷。

3.產能釋放：舊廠區煥發新生機

目前，公司沿江廠區騰退搬遷項目已完成調試，通過垂直化生產布局，單位面積產能提升40%;同時，公司對廠區也進行了綠色升級并進行了成本優化，新產線氮氧化物排放量下降65%，廢水回用率提升至85%，獲評江蘇省“智能制造示范車間”，工藝流程再造使吡蟲啉原藥單位成本下降12%，單噸能耗降低8%。通過這一系列的優化與提升，長青股份沿江廠區的產能利用率從2024年的52%提升至95%。

戰略轉型：募投項目變更背后的產業邏輯

1. 終止草銨膦項目：市場規律下的理性抉擇

公告顯示，長青股份此次對2019年可轉債募投項目進行了重大調整。據公開資料顯示，草銨膦價格已從2022年27萬元/噸，暴跌至當前4.8萬元/噸，行業平均開工率不足50%，且國內在建產能超20萬噸，遠超全球年需求量。長青股份通過戰略止損，將原計劃投資2.81億元的草銨膦項目終止，從中釋放出了1.2億元資金，用于研發投入與高潛力產品布局，這一舉動折射出公司對行業周期的精準預判。

2.新投項目：搶占綠色農藥制高點

長青股份此次新投項目則聚焦高成長性殺菌劑和殺蟲劑領域，其中包括年產1000噸丙硫菌唑原藥：全球第二大殺菌劑，2023年銷售額13.28億美元，具有低毒、廣譜特性，預計達產后年凈利潤3016萬元，且該原藥全球市場年復合增長率達8.3%，2025年預計突破15億美元，中國產能占比不足5%，進口替代空間巨大。此外，長青股份另有年產4200噸擬除蟲菊酯系列產品：全球第二大殺蟲劑，2023年銷售額16億美元，預計2030年增至21億美元，達產后年凈利潤2686萬元，該產品在非洲蝗災頻發區需求激增，公司已在肯尼亞、埃塞俄比亞建立區域分銷中心。新項目符合歐盟REACH法規，碳足跡較傳統工藝降低22%，已獲得國際可持續農業倡議組織(SAIN)認證，承載著公司向“綠色農藥2.0”轉型的戰略野心，投產后將顯著提升公司在綠色農藥細分領域的龍頭地位。

一場農藥行業的“供給側革命”

長青股份的半年報不僅是財務數據的增長，更揭示了中國農藥產業從“規模擴張”向“價值創造”的深層變革。通過精準淘汰落后產能、重倉綠色技術、構建全球網絡，公司正在重塑行業競爭格局。在糧食安全與碳中和的雙重命題下，這場以“高效低毒”為標簽的產業革命，或將為中國農化企業開辟一條通向全球價值鏈高端的突圍之路。